Newsletter_268:Износителите на петрол се подкрепят за световна търговска война

Източник http://khaznah.co.uk, June 2018  

Резюме на последния  доклад Petroleum Monitor

На последната среща на върха на ОПЕК министрите на петрола се съгласиха да увеличат добива с 1 млн. барела дневно – решение, което спомогна за успокояване на пазара. Това показва, че Русия и Саудитска Арабия са склонни да изоставят предишната си стратегия за повишаване на цените на петрола чрез потискане на добива. Но на хоризонта има по-голям проблем – задаващата се  световна търговска война.

Мухамед  бин Салман и Владимир Путин се съгласиха с промяна на политиката по време на срещата им на Световното по футбол.

През декември ОПЕК + (споразумението за намаляване на добива  между ОПЕК, Русия и девет други страни износители) разшири  добива до 1.8 млн. барела на ден до края на 2018 г.

Страните в споразумението ОПЕК + съобщиха, че са надхвърлили своите цели с повече от 50%, до голяма степен поради близкия срив на петролната индустрия във Венецуела.

Но след като саудитският престонаследник принц Мухамед бин Салман се срещна с Владимир Путин на Световното първенство по футбол, саудитските и руските власти изведнъж настояха за отпускане на квотите. Има причина за такава промяна на политиката.

Икономическите съображения преобладават в саудитско-руския съюз

По отношение на петролната дипломация, руско-саудитският алианс е бил успешен. Независимо от това, това свидетелства не за силата, а за слабостта на ОПЕК.

В миналото саудитците успяваха да управляват баланса на петролния пазар без помощта на Русия. Но тогава шистовата революция измести ролята на "люшкаш се производител" /бързо, лесно и най-вече евтино увеличава и намалява добива  на петрол, за да отговори на променящите се модели на световно търсене/ от Саудитската монархия в Съединените щати.

Ако се върнем към 2016 г., когато цената на барел опасно се движеше близо 30 долара, политиците в Саудитска Арабия и Русия бяха готови да направят всичко, за да поправят ситуацията.

Дългосрочните икономически последици от прилагането на квотите не бяха основен приоритет. Но тъй като паниката на цената на петрола се понижи, двете страни могат да преценят плюсовете и минусите на действията си.

Квотите за производство на нефт са нож с две остриета

Още от самото начало, съкращенията в добива са свързани с тях. С намаляването на износа износителите на петрол от ОПЕК + създават свободна пазарна ниша, която след това е запълнена от добивници  извън споразумението, включително американските компании.

Като резултат на това - през 2018 г. Съединените щати надминаха Саудитска Арабия в добива на петрол и сега са на път да изпреварят Русия и да станат най-големият производител в света.

Следователно, нито Саудитска Арабия, нито Русия са склонни да продължат да дават тласък на американските добиващи компании. Дългосрочни икономически съображения преобладават над политиката – и това е много важен резултат от срещата на ОПЕК във Виена.

Съществува по-голям проблем за производителите на петрол

На семинара на ОПЕК във Виена много индустриални лидери изразиха своите опасения относно разрастването на търговския конфликт. Изпълнителният директор на Total Patrick Pouyanne улови, обобщи настроението: "Търговските войни са лоши новини за световната икономика". За съжаление енергийният сектор не е изключение.

След като Доналд Тръмп въведе нови мита / тарифи върху китайски стоки на стойност 50 млрд. долара, Китай отговори с търговски ограничения със същия мащаб.

Тръмп в замяна заплаши Китай с нова серия тарифи - този път към стоки на стойност до $ 400 милиарда.

По дефиниция няма победители в търговските войни. Например, американските мита върху китайската стомана са в ущърб на американските производители на тръби и на петролните компании. И загубите им в крайна сметка ще бъдат прехвърлени на крайния потребител на петрол.

Износителите са насочени към законопроекта на Тръмп  NOPEC

Търговският конфликт може да се разпространи извън САЩ, Китай, ЕС и Мексико. Тръмп представи законопроект, който би направил незаконно ограничаването добива на петрол от всички международни организации (т.е. ОПЕК).  Той се нарича "No Oil Production and Exporting Cartels Act" или NOPEC.

Ако проектозаконът бъде одобрен (Конгресът вече му е предоставил предварителна  подкрепа), страните от ОПЕК биха могли да бъдат обект на Закона за антитръстовите правила на Sherman.

В началото на ХХ век този закон е правното основание за премахването на  Петролния стандарт на Джон Рокфелер.

Световната търговска война е основен риск за растежа на търсенето на петрол и икономическата стабилност

Някои държави от ОПЕК биха могли да спечелят от митата на САЩ  срещу Китай за суровините. Те могат да заменят обема на износа на САЩ, който възлиза на само 300 хиляди барела на ден.

Тези временни печалби обаче биха могли да бъдат занижени от загуби, дължащи се на потенциално обръщане на растежа на световното търсене на петрол, което е изключително чувствително към динамиката на световния БВП.

Международната агенция по енергетика  /IEA/ наскоро прогнозира увеличаване през тази година на световното търсене до здравословното 1,4 милиона барела на ден; и подобно търсене прогнозира за следващата година.

Това прогнозиране дойде с важно предупреждение: основният рисков фактор, който може да обърне тази тенденция, е бързото влошаване на световната търговия.

Основни двигатели на цените на петрола

Нашият ценови модел © анализира влиянието на предлагането, търсенето и запасите; както и различни макроикономически, валутни и финансови пазарни индекси. Въз основа на нашия модел, ключовите фактори, влияещи върху цената на петрола, могат да бъдат групирани в две основни категории:

-Отрицателно влияние върху цената на петрола: производството на петрол в САЩ е крючов  основен фактор. Други два фактора са обменният курс на щатския долар (индексът DXY) и глобалните запаси от петрол.

-Положително влияние върху цената на петрола: Двата ключови фактора са търсенето на петрол в Индия и индексът на Китай CLI (мярката за китайския икономически растеж). Стоковият индекс RICI и индексът MSCI ACWI са останалите два фактора.