Newsletter_283:Големите играчи в петрола заемат позиция, за да се справят с бума на LNG
Selwyn Parker,
2018, petroleum-economist.com
Въпреки
че природният газ не може да доминира в енергийните доставки за още 10-20
години или повече, индустрията гледа отвъд хоризонта. Следвайки поредица от
сливания и придобивания, свързани с
втечнен природен газ, включващи придобиването от ExxonMobil на 25% от
акциите на Mozambique Area 4 и закупуването от Shell на позицията на Chevron в
Тринидад, Total и други компании запазват набраната скорост.
Последният
кръг от сделки отразява продължаващата бъркотия за целия работен пакет в
рамката на даден проект - достъпа до нискотарифни полети, договорите за
транспорт, продажби и покупки и регазификация. Накратко, една инвестиция, която
се развива бързо и печелившо - Exxon, например, описа своята придобивка в
Мозамбик, че тя е "на цена на доставка, която е сред най-ниските за нови
проекти за втечнен природен газ".
Придобиването
от TOTAL на портфолиото на инвестиционното дружество на Engie от $1.5 млрд.,
което приключи през юли, разказва много за това, на къде вървят нещата. Total
купи от Engie не само участие в инсталации за втечняване, а най-вече интереса
към проекта Cameron, който дава на
френския гигант опора в САЩ, но и капацитета за регазификация в Европа и за
зареждането на танкерен флот за втечнен природен газ.
По
този начин TOTAL се изстреля в голямата лига. Скоростно компанията стана втория
по големина LNG играч сред големите компании, с пазарен дял от 10% в световен
мащаб и общо портфолио от доставки на LNG от близо 40 млн.тона годишно чрез
ликвидация на собствеността и договори за доставка на трети страни.
Дългосрочният елемент от покупки и продажби на този портфейл до 2020 г. ще
нарасне до 28 млн.тона годишно. Така обединена, компанията ще има капацитет за
втечняване от 23 млн.тона на година, разпределен в световен мащаб и капацитет
за регазификация 18 млн. тона/ г, концентриран върху Европа.
Възможно
е да няма много такива сделки за промяна на „местата на масата“. Както посочи
главният изпълнителен директор на Total Patrick Pouyanné, секторът на втечнен
природен газ става "все по-комерсиализиран".
Желаните
компании за втечнен природен газ знаят цената си. Една от най-големите сделки,
които не успяха да се реализират една година е между базираната във Вашингтон
Harbour Energy и австралийския
производител на газ Santos. Портфолиото му включва три проекта в Австралия и
Папуа Нова Гвинея. Подкрепена от частен капитал от EIG Global Energy Partners,
Harbour Energy пострада, когато окончателното й предложение за сумата от$10,8
млрд., повече от 50% по-високо от началната оферта, беше отхвърлено.
FSRU
на преден план
Тъй
като търсенето на LNG се увеличава значително по-бързо от очакванията, ключов
въпрос cза потенциалните купувачи и продавачи, участващи в по-малки проекти за
втечняване, е наличието или липсата на плаващи складови и регазификационни
единици (FSRU). Това се дължи на сравнително ниската им цена, гъвкавост и
нарастваща техническаусъвършенствуваност в сравнение със съоръженията на
сушата - Total избра две FSRU от Engie,
както и 18 превозвачи.
Както
посочва консултантът Wood Mackenzie, ако едно FSRU може да бъде отдадено под
наем или придобито в кратък срок, ще донесе приходи и ще накара финансистите да
бъдат по-склонни да подкрепят сделка.
Отнема около 30 месеца, за да се превърне танкер,превозваш LNG в FSRU, а корабостроителниците, като
Keppel в Сингапур например, имат пълен комплект поръчки за тези плавателни
съдове, както и за плаващите съоръжения
за природен газ (FLNG), друг вид плавателен съд.
Разлика
в инвестициите
Но
при сегашните темпове на растеж, газът ще се нуждае от целия капитал, който
може да получи, независимо от източника.
Според
най-новата прогноза на аналитичната компания DNV GLEnergy Transition Outlook,
до 2025 разходите в газовия сектор upstreamще нараснат до $1,13 трилиона. От
тази точка, според DNV GL, газът ще изпревари петрола като първичен източник на
енергия в света. "Газът ще задвижи енергийния преход в началото на средата
на века", прогнозира изпълнителният директор на групата за нефт и газ
LivHovem. Високите разходи от $1.3 трилиона, в сравнение с тези от 2015 г. от
$960 млрд., ще подкрепят удвояването на капацитета на втечнен природен газ,
което DNV GL очаква да се случи между 2018 г. и края на 2040 г.
Не
е ясно обаче, от къде ще дойдат всички тези пари. Както Shell отбеляза в своя
обзор за 2018 г. - LNG Outlook 2018, има една инвестиционна празнина, която
излага на риск растежа на световния пазар. Например, позовавайки се на
проучвания на консултантите IHS Markit, Wood MacKenzie и други, Shell
идентифицира предстоящия спад на предлагането в сравнение с търсенето, което
започва през 2022 г. и продължава до 2035 г. Според прогнозите на Shell,
предлагането ще падне близо 300 млн. тона / г.
Едновременно
с това, потенциалните инвеститори са изправени пред напрежение между нарастващата
тенденция към по-кратки и по-малки договори, които купувачите изискват, и
изискването за стабилни приходи, които да покриват необходимото финасиране за
инфраструктурата за ВПГ.
Свежи
финанси
Финансирането
на сливания и придобивания остава лесно достъпно, но идва с нарастващи
изисквания. Придобиването от TOTAL на
LNG бизнеса на Engie отчасти зависи от представянето на пазарите. Ако през
следващите няколко години се покачат, Total се съгласи да предостави на Engie
"допълнителни плащания до $ 550 млн.", в допълнение към
първоначалните $ 1.5 млрд.
Частният
капитал изглежда особено заинтересован от нискотарифните оператори в
проучването и добива. Насърчени от подобренията в ефективността на проучванията
в Северно море, фирмите продължават да хвърлят средствата на своите партньори в
това, което мнозина са приели като умираща зона, където големите пари ще бъдат
в извеждане от експлоатация.
$3.9
млрд. на Neptun за
придобиване на норвежката част от
upstream-а на Engie, което беше частично финансирано от Carlyle и CBC
Capital, и придобиването от Chrysaor за $3 млрд.на част от активите на Shell в
Северно море, което беше частично финансирано от Harbour Energy и EIG Global
Energy Partners, илюстрират тенденцията на продължаващите частни инвестиции в
Северно море.
Сделката
през септември на Vitol за 0.7 милиона
тона/година с американския независим разработчик на терминали за втечнен
природен газ Cheniere ще помогне да се намали риска за баланса на последния и
потенциално да се подобри привлекателността му като цел за поглъщане.
Коментари
Публикуване на коментар