Newsletter_294:Анализ: ВПГ, обособяването на спот цените на петрола пораждат несигурност по отношение на форуърдни сделки и хеджиране

25 Mar 2019,Srijan Kanoi, spglobal.com/platts

Сингапур – Продължаващата низходяща тенденция на  спот цените на JKM /индекса Корея-Япония-Пазар/ за втечнен природен газ създава несигурност по отношение на ценообразуването и управлението на риска при сделки с карго товари, съобщиха  индустриални източници тази седмица.

Съотношението на спот цените на втечнен природен газ спрямо цените на суровия петрол - или "петролния склон" - за доставките през май, в четвъртък беше 6,71%,  най-ниското ниво от близо девет години. Последният спад на еквивалента на склона на Brent е 6,62% на 6 май 2010 г., показват данните на Platts.

Цените на азиатския LNG са по-ниски от 34 месеца, със силно предлагане и приглушено търсене в Азия. Усиленото складиране преди зимата и по-меката от очакваното зима в

Североизточна Азия, доведоха до комфортни нива на запасите в основните вносители като Япония, Южна Корея, Тайван и Китай.

Стабилните цени на Dated Brent създадоха значителна разлика между цените на дългосрочните договори - повечето от които са свързани с цените на суровия петрол - и спот цените. Това е основна грижа за крайните потребители, които обикновено закупуват карго товари , свързани с цените на петрола.

"Трудно е да определим  сега цената на вашите карго товари  за второто тримесечие или второто полугодие върху петрола  ... това е огромен риск да се купи или да се продава [на базата на петрол]", каза търговец, базиран в Сингапур.

Разликата между  договорите на Dated Brent със средно 13.5% наклон и спот цените на JKM е $ 2.39 / MMBtu за доставките през април - най-широката в последните четири години и половина. Срочните цени  се основават на формула за ценообразуване "3-0-1", изоставаща със средно три месеца преди месеца на доставка. Тази разлика за последно е била по-голяма за доставките на товари от септември 2014 г. до $3.69 /MMBtu, показват данните на Platts.

"Крайните потребители са уверени, че цените вече падат. Така че, те искат да направят сделки, свързани с JKM ... продавачите могат да свържат JKM, но биха искали да получат премия за JKM," каза азиатски производител.

Отделянето на корелацията между срочните договорни цени на Brent и цените на JKM също подчертава въпроса за управлението на риска за LNG товари, като се използват цените на петрола.

Освен това, корелацията между азиатските цени Brent и цените  на JKM през 2018 г. е 35,70% - най-слабата от 2015 г. През 2019 г. цените на LNG  и петрола са отрицателно корелирани, като коефициентът на корелация е минус 88,22% през годината, това показват данните от Platts.

Разликата в цените на втечнения природен газ и на петрола също е подчертана от последния 30-дневен среден спред между JKM и азиатските цени на Brent на $ 5.18 / MMBtu, най-широк от септември 2014 г., когато петролът беше почти $ 100 / барел.

Рязкото разминаване на спот цените на петрола и на втечнения природен газ, ако продължи за по-дълъг период, може да представлява предизвикателство за участниците на пазара, които желаят да подписват, или подновяват срочни договори, основани на цените на петрола, според източниците.

ПЪЛНИЯТ ТЕКСТ НА АНАЛИЗА  ДОСТЪПЕН ТУК.